Тарифный психоз: Ждет ли Трампа грандиозный облом, скоро узнаем – время пошло

Президент США Дональд Трамп анонсировал новые пошлины на импорт полупроводников, подчеркнув, что будет «действовать гибко» в отношении некоторых компаний в этом секторе.

12 апреля Вашингтон уже освободил от «взаимных пошлин» компьютеры, внешние жесткие диски, смартфоны и некоторые другие электронные устройства и их компоненты. Глава американского Минторга Говард Лютник объяснил, что это является «временной отсрочкой», и данные товары все равно попадут под тарифы на полупроводники.

Несмотря на приостановку действия повышенных тарифов против многих экономик до первых дней июля (пока их размер для почти всех составляет 10%), американские пошлины для большинства китайских товаров остались на уровне 145%. Пекин в рамках серии повышений ответных тарифов довел их до уровня 125%.

Многие экономисты уже обратили внимание, что последние действия Трампа похожи на неудачные попытки президента США в 1929–1933 годы Герберта Гувера и Республиканской партии вести борьбу с финансовым кризисом, поддерживая собственных производителей.

В июне 1930 года был принят закон Смута-Хоули о тарифах, который поднял ставки пошлин на более чем 20 тыс. импортируемых товаров. Средние ставки доросли почти до 60%.

Но такой шаг не помог в преодолении Великой депрессии, а импорт в США сократился на две трети, до $1,5 млрд, поскольку в торговой войне против американских товаров приняла участие даже Канада.

Экономист Андрей Бунич подчеркнул, что американцы на текущий момент уже сильно уступили, поскольку электроника составляет минимум третью часть китайского экспорта в США.

– Трамп начал торговую войну для демонстрации участникам американского рынка, что он сможет извлечь доходы из сокращения или в идеале ликвидации торгового дефицита на фоне анонсированного ранее снижения налогов (для возвращения производств на территорию США) и повышения военного бюджета. Но эта цель пока сейчас не выполняется.

Трамп должен решить три ключевые проблемы Америки. Это:

1) Дефицит бюджета, который за финансовый 2024 год (завершился 30 сентября) вырос на 8%, до $1,83 трлн;

2) Дефицит торгового баланса, который в прошлом году достиг $1,202 трлн без учета услуг и прямых иностранных инвестиций;

3) Огромный госдолг, который на текущий момент составляет $36,723 трлн и при этом продолжает бесконечно увеличиваться. Только на его обслуживание тратится $1,017 трлн.

«СП»: Какие изменения возможны в ближайшем будущем?

– Ближе к июню мы сможем увидеть полноценные данные по американской торговой статистике. Вполне может выясниться, что торговый баланс США не поменяется. Это будет худший сценарий для Трампа.

Тогда всех ждут вязкие переговоры, которые мало к чему смогут привести. Непонятно, смогут ли США отказаться от множества импортируемых товаров. А если даже власти откажутся, то товары из того же Китая будут проникать на американский рынок по другим каналам под маркировкой третьих стран, как это уже происходит с российской нефтью.

Если данные покажут, что торговый дефицит не уменьшается, то совершенно непонятно, откуда можно получить деньги. В таком случае на фоне снижения налогов бюджетный дефицит может перевалить уже за $3 трлн. Поэтому Трампу надо показать американцам, что торговый дефицит хотя бы начал снижаться.

«СП»: Возможно ли определить новый баланс сил в будущем?

– Мы не можем точно сказать, что произойдет. Понятно, что резкие действия Трампа не дают результата. США могут выкручивать руки своим ближайшим партнерам – ЕС, Японии, Канаде, Мексике, Южной Корее. С них много не возьмешь, тем более у них в США есть свои лоббисты. У Китая в свою очередь есть все возможности вести свою игру.

Торговая война – это на годы. Никто добровольно не будет отказываться от сотен миллиардов долларов.

Поэтому все будет решать сила экономик, насколько они будут способны обойтись без других. К примеру, если будет видно, что ЕС не сможет решать военно-политические вопросы без США, то они прогнутся, но пока это не очевидно.

Европа и даже Япония пытаются играть в свои игры. К примеру, ходит информация о том, что именно японцы сбрасывали американские облигации во время обострения тарифной войны. Сегодня возникает новая реальность, в которой будут возможны совершенно неожиданные и ситуационные альянсы.

Так, в конце марта Китай впервые за долгие годы провел переговоры с Южной Кореей и Японией о совместной деятельности в случае введения тарифов.

«СП»: Чего должна опасаться американская администрация?

– В любом случае возвращения к предыдущему состоянию, когда США до бесконечности могли наращивать госдолг и дефицит торгового баланса, уже не будет.

Трампу в целом нужны союзники, он не сможет вечно балансировать между разными игроками.

Американской администрации в тарифной войне следует учитывать множество транснациональных корпораций (ТНК), которые распространили цепочки добавленной стоимости на разные страны.

Тот же Apple в текущих условиях просто теряет деньги и конкурентоспособность, так как основные производства корпорации расположены в Китае.

В Мексике, Канаде и даже Ирландии также зарегистрировано множество американских компаний, которые поставляют товары в США.

Есть и финансовый фактор. За короткий отрезок времени от объявления масштабных пошлин до их приостановки выяснилось, что казначейские облигации США (treasury bonds) перестали быть востребованными в качестве безрискового актива.

Облигации стали падать в цене, а доходность стала расти (а это увеличивает нагрузку на американский бюджет), что противоречит обычной тенденции во время кризиса.

Трамп возможно предполагал, что во время начала тарифной войны обслуживание госдолга могло бы стать дешевле, а доллар бы укрепился. Но такого не произошло.

«СП»: Что ждет Россию в условиях длительной тарифной войны?

– Ничего плохого. Теперь все оказались в той же ситуации, в которой до этого была Россия раньше. Мы уже адаптировались к экономическим ограничениям.

У одних участников процесса (США, ЕС, Японии) растут финансовые пузыри, а у многих государств, включая Китай и страны АСЕАН, наблюдается перепроизводство. А в России этих двух проблем нет, в том числе потому что наш финансовый рынок недооценен.

В разговоре с «СП» экономист, директор Института нового общества Василий Колташов обратил внимание, что последнее восстановление американского фондового рынка после обвала на прошлой неделе говорит о том, насколько надутой является экономика США и насколько она слаба в промышленном плане.

– Игроки на рынке не верят в способность американских товаров заместить иностранные. Приостановки пошлин против большинства стран и импорта электроники означает, что Трамп испугался китайского ответа и того, что теперь возникнет дефицит товаров и ускорение роста цен.

Он не может идти на эскалацию торговой войны против большинства экономик, поскольку в такой борьбе США могут проиграть. Трампу даже выгоднее отменить пошлины против большинства стран, и аргументировать это тем, что это будет являться «добрым» поступком (по примеру того, как он называл анонсированные 2 апреля тарифы «добрыми»).

«СП»: На чем концентрируется Трамп сейчас?

– На решении проблем в торговле с Китаем и ЕС. Не проиграть Пекину будет сложной задачей, поскольку КНР является достаточно консолидированным государством с развитым машиностроением. Китай может просто сделать так, чтобы его товары уходили в другие страны. И, напротив, американскому потребителю без китайских товаров будет очень сложно.

ЕС – достаточно слабый противник. Если в результате неудачных переговоров Трамп снова начнет душить Европу пошлинами, то это будет означать шок для европейской экономики. В таком случае европейские предприятия должны будут бежать в США. В идеале для Трампа – вместе с персоналом, поскольку из-за крайне неудачной неолиберальной образовательной политики на протяжении последних 50 лет в США просто исчезали квалифицированные рабочие.

Если переговоры продолжатся, то Трамп может заставить европейцев закупить американское оружие, чтобы восстановить торговый баланс.