Почему США могут безнаказанно напечатать себе 2 трлн. долларов, а Россия – нет?

На днях сенат Конгресса США принял решение о том, чтобы влить в поддержку национальной экономики 1.9 трлн. долларов. Решение было принято с минимальным преимуществом: 50 сенаторов проголосовало за, 49 – против.

Фактически эта гигантская сумма будет напечатана. В настоящем материале разберем последствия этого шага, а также проанализируем, может ли Россия прибегнуть к такому же методу по запуску печатного станка

Итак, 1.9 трлн. долларов. Из этой цифры 400 млрд. долларов пойдут на прямые выплаты населению. Каждый американский гражданин получит единовременную выплату в размере 1.4 тыс. долларов. То есть, это те самые вертолетные деньги.

Сумма в 1.9 трлн. является огромной. Она составляет порядка 10% от ВВП США. Для сравнения, это было бы тоже самое, если бы в России внезапно напечатали 10,8 трлн. рублей. Или же, половину бюджета страны.

Однако, в отличие от России, США могут это сделать безболезненно для собственной экономики. Оборот доллара вне границ США превышает оборот на внутреннем рынке. Соответственно, инфляция распределиться прямо пропорционально по всему миру.

Таким образом, монетизация американской экономики достигнет примерно 100% от ВВП. На самом деле, это не так много, если твоей валютой пользуется весь мир. Для сравнения, монетизация китайской экономики составляет порядка 200% к ВВП, однако юань в мировых расчетах используется менее активно, чем доллар.

Теперь возникает вопрос: может ли Россия использовать такой же инструмент, напечатав хотя бы 10% от ВВП или же 10,8 трлн. с целью вложения этих денег в развитие реального сектора экономики.

Ответ однозначный: нет, не может.

Дополнительная эмиссия в России если и должна осуществляться, то очень осторожно и целенаправленно под определенные проекты.

В четвертом квартале прошлого года правительством Мишустина-Белоусова был запущен механизм ограниченной эмиссии, в ходе которого было напечатано порядка 2.5 трлн. Все это осуществлялось через выпуск ОФЗ и проведение аукционов РЕПО, о чем мы писали на нашем канале неоднократно.

Однако это, пожалуй, тот максимум, который можно напечатать безболезненно и пустить на любые цели. В настоящий момент монетизация российской экономики составляет 52.5%. Однако проблема заключается в том, что мы импортируем большое количество товаров с высокой добавленной стоимостью при экспорте товаров с низкой добавленной стоимостью.

Механизм ограниченной эмиссии можно применять исключительно в том случае, если напечатанные деньги идут на проекты реального сектора, построенных на базе отечественных товаров и услуг. За этими деньгами необходим жесткий контроль, чтобы они не ушли на фондовый рынок. В противном случае мы увидим резкое ускорение инфляции.

Соответственно, проблема запуска печатного станка в России заключается в умелом расходовании этих средств. Для того, чтобы использовать механизм эмиссии необходимо, для начала, найти соответствующие производственные мощности или построить их на имеющиеся деньги.

Государство самостоятельно должно создать как спрос на товары недозагруженных мощностей, так и предложение, построив эти самые мощности. Только после этого включается печатный станок и печатаются деньги, которые становится инструментов для удовлетворения этого самого спроса и предложения.

Это может касаться всех отраслей экономики, в которых мы имеем возможность поставлять отечественные комплектующие. Например, производство автомобильной техники или железнодорожного транспорта. Помимо этого, речь идёт о транспортной инфраструктуре. Отечественные мощности по производству битума, щебня и так далее загружены в России не более, чем на 2/3. Соответственно, из загрузка под обеспечение спроса располагает к тому, чтобы напечатать под эти операции определённое количество денежных средств.

Вот такая сложная схема. США могут напечатать практически неограниченное количество долларов, Россия – нет.