Дэвид Стокман о том, как печатание денег ФРС разрушило промышленность США и что будет дальше

Можно поспорить, что 12 предполагаемых гениев из FOMC никогда не смотрели на график ниже.

Это показывает, что, несмотря на безудержную печать денег в последние годы, индекс промышленного производства в США составляет 101,39, что почти на 5% ниже уровня, достигнутого накануне финансового кризиса в декабре 2007 года.

Верно. За последние 18 лет реальный объём производства в США сократился, несмотря на то, что за этот период ФРС напечатала почти 6 триллионов долларов новых денег, которые она создала из воздуха.

Значит, произошло что-то серьёзное и плохое после того, как ФРС пошла ва-банк и начала печатать деньги в ответ на обвал фондового рынка осенью 2008 года. В конце концов, в течение 28 лет, с 1972 по 2000 год, происходило прямо противоположное. Объём производства в США вырос почти на 150%, что соответствует темпам роста в 3,3% в год.

Тем не менее нет никакой загадки в том, почему после финансового кризиса объём промышленного производства резко упал. Дело в том, что безумные «печатники денег» из здания Экклс просто раздули экономику США до невероятных размеров в то время, когда срочно требовалась жёсткая дефляция и без того раздутого инфляцией промышленного сектора.

Дело вот в чём: стоимость занятий в студии пилатеса или приёма у стоматолога в основном определяется соотношением спроса и предложения на местных рынках, но с развитием современных технологий доставки и связи производство товаров длительного пользования стало объектом жёсткой глобальной конкуренции.

Действительно, если посмотреть на текущие полностью загруженные (с учетом дополнительных выплат) ставки заработной платы среди крупных иностранных поставщиков, неудивительно, что объём производства товаров, произведённых в США, остался неизменным.

Средняя почасовая оплата труда на производстве в 2024 году:

• Вьетнам: 3,5 доллара
• Индия: 4,50 доллара
• Мексика: 5 долларов
• Китай: 6 долларов
• Южная Корея: 20,50 долларов
• Канада: 22 доллара.
• Япония: 28 долларов.
• Великобритания: 30 долларов
• ЕС-27: 32,50 доллара
• США: 44,25 доллара

Ну, ради всего святого ! В чём же загадка ?

США вытеснили себя с мирового рынка производства, и именно поэтому Америка столкнулась с хроническим и масштабным торговым дефицитом, который в 2024 году достиг ошеломляющего годового уровня в 1,2 триллиона долларов. Действительно, за последние 30 лет торговый баланс Америки неуклонно ухудшался, а дефицит вырос в 10 раз – с 10 до 100 миллиардов долларов. В месяц !

И нет, господин президент, за последние три десятилетия иностранные торговые партнёры не превратились в злостных нарушителей правил торговли. Причина падения, о котором идёт речь ниже, кроется на берегах Потомака, а не в иностранных столицах.

Огромный разрыв между заработной платой в обрабатывающей промышленности США и в странах наших основных торговых партнёров неуклонно увеличивался с начала 1990-х годов, когда Гринспен поручил ФРС заниматься централизованным планированием денежно-кредитной политики. Тогда полная ставка заработной платы в обрабатывающей промышленности США составляла около 18,50 долларов в час, то есть с тех пор она выросла в номинальном выражении в 2,4 раза.

Однако из-за неустанной политики ФРС, направленной на стимулирование инфляции, индекс потребительских цен вырос на 124%. Это означает, что в 2024 году заработная плата на производстве в 1992 году составляла 41,10 доллара в час.

Таким образом, работники, которым удалось сохранить свои рабочие места, за треть века получили всего 7% прибыли от печатания денег ФРС, направленной на инфляцию, в то время как постоянно растущий уровень номинальной заработной платы в США делал рабочих лёгкой добычей на мировых рынках.

Опять же, чтобы не оставалось никаких сомнений, взгляните на приведённые выше данные о заработной плате в обрабатывающей промышленности в долларах США.

Конечно, фанаты ФРС на Уолл-стрит твердят, что не стоит беспокоиться: рост производительности компенсирует рост номинальной заработной платы. Это было отчасти правдой в течение нескольких лет во время технологического бума производительности в 1990-х, но не сейчас. С 2007 года удельные затраты на рабочую силу в обрабатывающей промышленности США выросли на +53%, что в точности совпадает с резким сокращением дефицита торгового баланса США в начале нового века.

Короче говоря, с начала 1990-х годов, когда заработала китайская экспортная машина и её глобальная цепочка поставок, Америке в худшем случае требовалась нулевая инфляция, а в идеале – дефляция цен, зарплат и издержек, чтобы компенсировать стремительный рост производственных затрат в США после того, как Хитрый Дик Никсон в августе 1971 года разорвал связь доллара с золотом.

С того момента и до середины 1992 года общий уровень цен в США вырос на 250% и сейчас на 700% превышает уровень июня 1971 года. Стоит ли удивляться, что США вытеснили с мирового рынка производителей ?

Конечно, это явное финансовое безумие оправдывается ФРС тем, что инфляция способствует процветанию, по крайней мере в пределах 2% в год.

Вот только нет ни единого исторического свидетельства или разумного экономического обоснования для священной для ФРС цели в 2,00%. Это просто удобный предлог для того, чтобы печатать деньги в количествах, которые нравятся игрокам на Уолл-стрит и транжирам в Вашингтоне.

Промышленное производство – это сердце современной экономики и основной источник стабильного роста реального объёма производства и уровня жизни. Даже поверхностный анализ ситуации в мире в 1990 году подсказал бы любому честному и способному к централизованному планированию в денежно-кредитной сфере руководителю, что для сохранения конкурентоспособности США на мировых рынках необходимо было выжать максимум из 250-процентного роста внутренних затрат и уровня цен, накопившегося со времён Кэмп-Дэвида.

Увы, кейнсианские глупцы, возглавившие центральный банк страны под руководством Гринспена, придумали модель экономики США в стиле «закрытой ванны» и возложили на себя кейнсианскую миссию по поддержанию «совокупного спроса» на высоком уровне за счёт низких процентных ставок и массовых вливаний необеспеченных кредитов в финансовые рынки страны.

Это была серьёзная ошибка с самого начала, но теория печатания денег настолько удобна для обеих сторон «Ацела-коридора», что эта кардинальная ошибка, ведущая к инфляции, остаётся без внимания как одним, так и другим крылом «Единой партии».

Таким образом, когда инфляция остановилась на отметке более 3,0%, хотя должна быть нулевой или отрицательной, ФРС снова запела хором с Эйнштейном. Иными словами, эти «безумные» аппаратчики, похоже, верят, что повторение одних и тех же действий, даже после 700-процентной инфляции, в конце концов приведёт к положительному результату.